2017年4月27日，“创新·发展”新政下民办高等教育资本之路会议在上海浦东金茂大厦远东宏信教育集团上海运营总部召开，蓝鲸教育作为合作方之一参与全程会议。与会的嘉宾包括瑛明律师事务所合伙人孙瑜、方正证券首席教育分析师姚蕾、和君商学副总经理赵栋、当代教育集团副总裁兼CFO阮进，以及众多民办高校的投资创办人与管理者，共同探讨了全新的法律环境下教育投资者和民办高校举办人该如何选择的问题。

会议开始，远东宏信教育集团金融业务部总经理介绍了远东宏信进入教育行业的过程，除了债券类资金、财务管理等金融产品的对接，还通过国际高中、高端幼儿园进入教育市场，从全国各地来到现场的众多高校与其有紧密的合作。

早在民促法修订通过的半年前，新修订的高等教育法已自2016年6月1日起施行，高等教育领域的法律障碍已先期通过，围绕高校的资本率先松绑，市场反应最快，由此产生了金侨教育、三一学院两家从事高等职业教育的公司先后登陆新三板，而民生教育、宇华教育、新大学集团(中国新高教)等民办教育集团携旗下众多高校迈进港股。距新修订的“民促法”正式实施仅剩四个月时间，民办高等教育该何去何从？

民促法修改，民办高校仍需观望

去年11月民促法修改中新增的营利性与非营利性民办高校分类管理内容，是此次高等教育会议着重讨论的议题。实施分类管理、发展营利性民办高校是我国民办高等教育领域的一次重大变革，作为新生事物的营利性民办高校，在其发展过程中必然会遇到众多难题。在分类管理问题上，多位嘉宾都表达了自己的看法。

首先发言的瑛明律师事务所合伙人孙瑜律师认为，随着《民促法》及后续两个实施细则相继出台，现在民办大学境内融资和上市的政策性障碍没有了，下一步考虑的困难主要在完成营利性登记。随后，孙律师从法律角度介绍了登记过程中财务清算、税负成本等方面的问题。    和君商学副总经理赵栋在会议中表示，《民促法》的修改，整体来说对于民办高校是一个利好，最大的利好它的分类管理，“这是中国两三千年以来，头一次对于教育开了可以营利性的口子！” 他的结论是，此次修法让民办高校有了直接接受外部资本、在股权层面上融资的可能。

与会嘉宾均指出，在9月民促法正式颁布实施前，登记、结算等方面还有待各地配套政策落地，到时不同地区学校办理营利性登记所花费的成本也不一样，实现登记为营利性仍然需要观望一段时间。

面临诸多两难选择，民办高校上市与否看需求

尽管专家们普遍认为《民促法》修改让民办高校有了直接接受外部资本的股权层面上融资的可能，同时具有了进入A股体系的可能，但民办高校直接IPO进入A股的体系当前还是有困难的。

“结合全国各地广泛看到的民办高校的经验，我预计在三年之内，民办高校直接IPO的障碍应该还没有办法彻底清除。”尽管如此，赵栋发言里认为民办高校进入A股的模式，可以（1）由A股公司来直接现金收购，或者（2）A股公司来收购或投资学校举办人及教育管理公司等两大类模式。

当代教育集团是武汉当代科技集团旗下专注教育板块的综合性民营教育企业，拥有武汉华夏理工学院、武汉晴川学院以及北京电影学院现代创意媒体学院三所民办大学，当代教育集团副总裁兼CFO阮进向与会嘉宾介绍了他们从A股上市公司体系内分拆、尝试海外上市，再到“考虑A股IPO”的数年历程。她指出，高校发展和扩张是需要资本的，但上市只是其中的一个融资渠道，还有很多其他的融资渠道，并提醒“上市以后，确实就没有回头路可以走了。”

民促法修订前已经进入资本市场的高校的矛盾已经显现。民促法修正案通过后，民办高等教育将面临新的发展起点。未上市的高校，在新法实施前后将遇到诸多机会与挑战。

在资本面前，民办高校在用好资本、处理好教育和资本之间的关系上可做的事很多。和君商学赵栋认为，学校或者是教培类的机构利用好资本的方式，包括快速吸引高精尖人才、倒逼公司规范、技术和商业模式优化等。

发展状况各异，还需探索更好的办学方向

在会议的下半场中，与会的众多民办高校创办人向与会的嘉宾提出了自己的问题，或是分享自己数十年来经营大学的心得和感想，进一步探索如何拓展民办高校的发展空间、选择怎样的发展形式，嘉宾与高校代表讨论气氛热烈。

在讨论中，有高校代表提到，上市只是业务发展中的一个融资手段，尤其是预期通过A股上市发展更快，也有代表发言中建议教育行业对金融保持审慎的态度。办学理念各有不同、发展状况各异的民办高校，面对民促法修改而会做出怎样的选择，没有确定的结论。与会者会后都表示在难得的深入交流之中得到了有益的启发。

与会的很多嘉宾已经在高等教育行业摸爬滚打超过20年，发言中指出了当前我国发展营利性民办高校无法规避的很多现实问题，专家们提出了许多有助于提出有针对性的解决措施，会议主办方远东宏信也提出了金融服务合作方案，帮助高校举办者在保障利益的同时打造更好的民办教育品牌，又可以规避部分政策风险，共同在资本市场上取得发展。